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加加食品:解除债务危机主业重回正轨 并购探索

  经历7个多月停牌后, “酱油第一股”加加食品(3.67 -2.13%,诊股)于10月24日迎来复牌。

  停牌期间,加加食品一方面与东方资产合作,解决了当前困扰很多中小上市公司的债务危机,一方面继续推进重大资产重组。经历复牌补跌和市场恐慌之后,未来加加食品有望实现主业与新领域双轨并进模式,在主业稳健的基础上,通过外延并购带来新的增长点。

加加食品:解除债务危机主业重回正轨 并购探索

  东方资产勇担责任化解危机

  树立市场化纾困民企新标杆

  加加食品成立于1996年,是集研发、生产、营销于一体的调味食品龙头企业。目前拥有盘中餐粮油食品(长沙)有限公司、郑州加加味业有限公司、长沙加加食品销售有限公司、加加食品集团(阆中)有限公司等4家全资子公司。综合实力位居国内调味品行业前列。

  上市之初,加加食品曾被誉为A股“酱油第一股”。上市二十多年来,加加食品经营稳健,最高复权回报率超过了400%,在同期上市的很多中小公司或退市或沦为壳股的情况下,加加食品的表现并不差。

  不过,进入2018年,随着经济下行压力进一步加大,加加食品也遭遇了上市以来的最大危机。

  由于控股股东及相关人员违规开具商业票据、对外担保、资金占用,导致公司部分银行账户、部分子公司股权被司法冻结及部分土地房产资产被查封,公司经营陷入困境。

  如不及时有效解决上述问题,公司可能面临诉讼,股权被分散处置,承担担保义务而出现财务危机,从而直接影响到上千名员工就业和社会稳定,并将给上万名中小股东利益和多家金融机构债权造成较大损失。

  在这种情况下,各方积极寻求解决方案,经过前期尽调、论证和谈判,基于对加加食品未来经营的信心,东方资产本着担当化解危机的社会责任,利用自身不良资产处置为主业的优势,在加加食品实控人杨振的积极配合下主导了本次债务重组,并取得了成功。9月28日,中国东方天津市分公司通过代偿的方式,妥善解决了加加食品涉及的违规债权。

  根据债务清偿协议,相关债权人将尽快解除对加加食品公司资产、账户的查封和冻结情况。因加加食品控股股东较好地履行了其出具的消除违规事项的相关承诺,加加食品并未因违规事项造成实质性损失。

  东方资产是我国四大国有资产管理公司之一,自设立至今,始终将市场化纾困优质民营企业作为自身的重大使命之一。此次债务重组,是东方资产贯彻党的十九大、中央经济工作会议、全国金融工作会议和银行保险监管工作电视电话会议精神,坚持回归本源、专注主业,切实服务实体经济发展、有效防范化解金融风险的有益尝试。

  作为市场化化解危机第一单,东方资产操刀加加食品债务重组顺利完成。本次资产重组完全以市场化为导向,经过六个多月的细致调研,在确保公司主营业务健康,具有完全的跨周期债务清偿能力情况下,以代偿的方式,将暂时影响公司经营的外部债务转移到东方资产,避免了庞氏融资式的清偿陷阱,是标本兼治的解决方案,获得了资本市场所有参与者的一致好评。

  在当前中小企业普遍面临资金危机的情况下,各地政府正在积极寻求解决方案,目前上交所和深交所已分别发行了首单纾困专项债。加加食品此次债务重组为救助优质民营企业提供了标杆案例,有望成为市场化纾困民企新典范。

  虽然出现债务问题,但加加食品今年的主营业务仍较为稳定,收入和利润下行幅度都不大。根据三季报,今年1-9月,公司实现营收13.12亿元,同比微降3.45%,归属于上市公司股东净利润1.03亿元,同比下滑19.63%。

  另外,三季报现金流量表显示,公司经营性现金流量净额为3435万元,同比增长81%,环比小幅增加,显示公司经营情况稳健,基本面仍扎实。随着债务危机解除,叠加四季度及春节销售旺季,公司主营业务有望重回增长轨道。

  收购金枪鱼钓迈入大食品时代

  消费升级助力转型发展新探索

  2018年3月22日,加加食品因重大资产重组停牌。7月10日晚间,公司披露重大资产重组预案,拟向大连金沐、励振羽等14名交易对方发行股份及支付现金,购买其持有的金枪鱼钓100%股权,标的资产拟作价47.1亿元。

  预案显示,加加食品拟向交易对方发行7.92亿股,并支付现金约7亿元。方案拟定的发行价为5.06元/股。同时,公司拟向不超过10名特定投资者非公开发行配套募资不超过7.5亿元,用于支付本次收购标的资产的现金对价及相关交易费用。

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